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  • 上半年净利或最高达2021全年85%科创新秀隆达股份打造高温合金新增长曲线

    作者:admin发表时间:2022-07-25

      上半年净利或最高达2021全年85%,科创新秀隆达股份打造高温合金新增长曲线

      原标题:上半年净利或最高达2021全年85%,科创新秀隆达股份打造高温合金新增长曲线

      热机是目前人类几乎最重要的动力来源,热机的输入热源温度越高,热机工作效率越高。因此,动力领域对工作温度要求的提升带动相关材料的升级换代。高温合金可应用于汽轮机、涡轮机、喷气发动机等热机,是这些装备的关键材料,行业壁垒高,被誉为“先进发动机基石”。

      江苏隆达超合金股份有限公司(简称“隆达股份”,股票代码“688231”)深耕合金材料17年,于2015年战略转型高温合金业务以来,冲破了高温合金材料制造的壁垒,已经成为国内高温合金领域的重要一员,并成功获批于科创板上市。

      根据制备工艺划分可分为铸造高温合金、变形高温合金和粉末高温合金三大类。其中,铸造高温合金、变形高温合金合计占高温合金市场比例的90%。

      全球范围来看,高温合金的需求量超过30万吨,在国防工业领域,以及商用航空、天然气发电、核电等民用领域需求强劲,行业前景广阔。

      根据中国特钢企业协会统计数据,2014-2020年我国高温合金产量与需求量的年复合增速在17%左右,据前瞻产业研究院预测,我国高温合金市场规模预计从2020年的187亿元增长至2025年314亿元,复合增速达11%,远高于全球6%增速。

      国内现从事高温合金材料生产的企业数量有限,隆达股份是国内为数不多的既生产航空级铸造高温合金,又生产航空级变形高温合金的企业,核心技术居行业前列。此外,公司已形成6,000吨航空级高温合金的生产能力,是国内第二大高温合金研发生产基地。

      公司以合金管材作为起步,围绕合金管材相关的精控熔炼、冷热加工、热处理等工艺研究,建立了省级院士工作站,承担2017年度国家工业强基工程“高强耐磨耐蚀特种铜合金材料”项目,实现了大型舰船用高强耐蚀铜合金无缝管制造技术的突破,积累了包括凯络文换热器(中国)有限公司、无锡化工装备股份有限公司、东方电气集团东方电机有限公司、江苏中利集团股份有限公司、GEPOWERSERVICE(HONGKONG)LTD等优质客户。

      铸造高温合金方面,公司实现超高纯真空冶炼技术、均质化稳定性冶炼技术、化学成分超低含量检测技术的突破。而变形高温合金方面,国内变形高温合金的主流冶炼工艺仍是“真空感应+真空自耗重熔”或“真空感应+电渣重熔”的双联冶炼,而公司掌握“真空感应+电渣重熔+真空自耗”三联熔炼工艺,实现真空感应熔炼技术、稳定化重熔技术、多阶段均匀化处理技术和高频高速细晶锻造技术的突破,核心技术居行业前列。

      据招股书,2019年至2021年,公司高温合金收入由1.09亿增长至3.06亿元,合计增长230.28%,贡献收入比从19.74%增长至43.77%,贡献毛利比从46.90%大幅增长至66.56%。

      据公司招股书,2022年1-3月,公司营收与归母净利润分别达到1.95亿元、0.16亿,较上年同期分别增长46.76%、1156.96%。并预计2022年1-6月,公司可实现营收4.4亿元至4.8亿元,同比增长38.24%至50.81%,归母净利润为0.5亿元至0.6亿元,同比增长167.09%至220.50%。

      展望后市,一方面隆达股份高温合金产能仍处于爬坡期,随着产能释放公司业绩将进一步增长,2022年上半年业绩预测也表明了今年公司业绩持续超预期将成为大概率事件。另一方面,根据发行价,公司预计发行后市值为96.47亿元,参考招股书列举的可比公司数据,可比公司平均市值约为194.08亿元,相较之下仍有近一倍市场空间,同时可比公司上市迄今多数取得正收益,Carpenter上市以来涨幅高达845.67%,预计公司上市将给资本市场带来更多惊喜。

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