• 注册
  • 登录
  • 招商QQ
  • 铁合金:巨额资金涌入合金观望为宜

    作者:admin发表时间:2022-04-24

      2021年8月硅铁期货价格明显上涨。截止2021年8月27日收盘,硅铁主力2201合约从9058元/吨上涨至10038元/吨,涨幅达10.8%。硅铁合约目前持仓已达到历史最高水平,折合现货超哥180万吨,约为年产量的1/3,由于硅铁本身厂对厂销售占主要部分,现货贸易流本身不足,期货持仓部分其实已经远超现货正常贸易流通的部分了,因此基本面分析对其不如资金面和政策面分析更为有效。总体来说,硅铁供应增幅仍然较大,需求前景看差。且由于硅铁目前利润已经远超锰硅等合金品种,面临较大的转产压力,虽然政策面能耗双控仍然持续会压制部分地区的产量,但由于价格较高,超过国际市场俄罗斯出口价以及国内出口价,因此,我们对长期走势并不看好。但是目前盘面持仓实在过大,现货库存不足以覆盖近月持仓,全国全年流通领域的硅铁量不足以覆盖主力持仓。因此建议投资者观望为主。

      2021年8月锰硅期货价格大幅震荡。截止2021年8月27日收盘,锰硅2201合约收于7918元/吨,与7月持平。锰硅利润在8月有所回落,一方面锰硅出售价格涨幅不大,另一方面锰矿有所回升,导致北方利润从前期1100元/吨回落至700元/吨,南方利润则从600元以上回落至300多元,和硅铁较大的利润产生了鲜明对比。因此我们认为未来锰硅厂转产硅铁的概率大大上升。

      短期来看,我们认为合金资金面博弈比较明显,建议单边观望。但是长期来看,被资金推升的价格也会因为资金离去趋于合理,因此远月或可以轻仓进行多锰硅空硅铁的操作。

      2021年8月硅铁期货价格明显上涨。截止2021年8月27日收盘,硅铁主力2201合约从9058元/吨上涨至10038元/吨,涨幅达10.8%。硅铁合约目前持仓已达到历史最高水平,折合现货超哥180万吨,约为年产量的1/3,由于硅铁本身厂对厂销售占主要部分,现货贸易流本身不足,期货持仓部分其实已经远超现货正常贸易流通的部分了,因此基本面分析对其不如资金面和政策面分析更为有效。

      硅铁现货价格全月呈现上涨的趋势,产地价格上涨1150元/吨,涨幅与期货基本持平。钢厂招标来看,河钢招标晚但价格有所上涨,从7月的8700元/吨涨至9200元/吨。基差在2021年8月震荡为主。

      2021年8月锰硅期货价格大幅震荡。截止2021年8月27日收盘,锰硅2201合约收于7918元/吨,与7月持平。

      锰硅现货小幅上涨,北方现货价格从7625元/吨涨至7675元/吨。钢厂招标来看,8月招标情况较好,8月锰硅招标时间早于7月,7月招标价格7950元/吨,环比7月上升450元/吨。锰硅基差震荡略有扩大。

      2021年7月,全国硅铁产量51.1万吨,同比增加12.0%,环比微增0.3%。硅铁7月产量处于历史同期最高水平。1-7月累计产量362万吨,累计同比增加20.3%。虽然供应仍然为增,但宁夏能耗双控未来可能限制硅铁10-20%的产量。

      硅铁利润此前算法为自备电厂的生产为低值成本,峰值电费的生产为高值利润。随着动力煤价格的暴涨,高低值利润出现扭转,峰电电费的生产成本反而远低于动力煤自产电的生产成本。也就是说,如果用电网电生产硅铁,则最低利润也有2300元/吨,如果是全天电费则吨硅铁利润超过3000元/吨,这将促进其他品种的铁合金转产硅铁。由于硅铁生产技术相对简单,利润是生成锰硅的3倍,预计未来一些不限电的地区会大量转产硅铁,使得硅铁的生产增加。

      硅铁15%的需求在金属镁。SMM数据显示,2021年7月SMM中国镁锭产量为6.28万吨,环比下降15.90%,同比增加0.88%,累计产量49.84万吨,累计同比增加9.17%。据SMM调研了解,7月我国陕西地区镁锭产量占当月总产量的66%,其次山西地区镁锭产量占当月总产量的21%。7月我国镁行业整体开工率为57.93%,环比下降14.05%,同比增加55.17%。因镁锭主产区进入集中检修期,陕西地区开工率整体下降,同时新疆地区部分企业因安全生产原因,延长停工检查期至8月中下旬,区域开工率下滑较为明显。从现有的工厂排产计划了解,8月府谷地区仍有部分工厂计划检修,加之前期部分工厂因焦炉改造计划导致的停工停产仍在继续,预计8月镁厂开工率将维持较低水平,当月镁锭产量约为6.5万吨。

      钢铁产量来说,7、8月钢材出现明显减产,2021年1-7月粗钢产量64933万吨,同比增长8.1%。7月单月产量确实明显下滑,7月单月产量下降8.7%,但累计值仍然较高。预计8月产量和7月基本持平。但目前的减幅对应需求也下滑来说,力度仍然不足。黑色产业链的下游为经济生活的各个方面,主要是房地产、基建,以及机械、汽车、家电等行业。这些行业经历了疫情冲击之后,均有过复苏期,但各项数据在4月后环比增速均有所回落,7月不少需求数据更是出现了断崖式下降。根据统计局数据,2021年1-7月,全国房屋新开工面积118948万平方米,同比减少0.9%。新开工面积增速大幅下降,7月单月开工17660万平方米,堪称断崖式下降,单月值低于前三年水平,直接拖累累计增速由正转负。2021年1-7月,我国固定资产投资完成额302522亿元,同比增长10.3%。但7月为46633万亿,直接跌至2014年水平。2021年1-7月,我国金属切削机床产量35万台,同比增长44.2%。单月7月产量5.3万台,2020年同期为3.5万台。2019年同期为4.0万台。2021年1-7月,全国汽车产量1459万辆,同比增长18.9%,7月单月产量180万辆低于前5年水平,单月产量堪称断崖式下降,主因可能是汽车缺芯。从家电的累计同比增速来看,家电业产量增速也有所放缓。国家统计局数据显示,2021年7月,我国空调产量1801.8万台,同比增长2.8%;1-7月累计产量13768.6万台,同比增长17.3%。7月冰箱产量741万台,同比下降18.3%;1-7月累计产量5177.3万台,同比增长11.3%。7月洗衣机产量623.8万台,同比增长4.2%;1-7月累计产量4917.7万台,同比增长29.0%。7月彩电产量1338.7万台,同比下降24.6%;1-7月累计产量10018.0万台,同比增长0.2%。2021年1-7月民用钢船产量同比增长13.8%至1762万载重吨,但是不及2019年同期1848万载重吨。我国2021年1-7月金属集装箱累计产量12645万立方米,累计同比增长177.1%。为历史最高水平。

      总体来说,硅铁供应增幅仍然较大,需求前景看差。且由于硅铁目前利润已经远超锰硅等合金品种,面临较大的转产压力,虽然政策面能耗双控仍然持续会压制部分地区的产量,但由于价格较高,超过国际市场俄罗斯出口价以及国内出口价,因此,我们对长期走势并不看好。但是目前盘面持仓实在过大,现货库存不足以覆盖近月持仓,全国全年流通领域的硅铁量不足以覆盖主力持仓。因此建议投资者观望为主。

      2021年7月,根据Mysteel的统计,全国锰硅产量80.4万吨,环比大幅减少12.1%,同比基本持平。主因在于内蒙、广西等地因为电力紧张进行了夏季限电,预计8月产量将有所回升。

      从略短周期的锰硅数据来看,锰硅的开工率从5月的65%左右下降至6月的60%左右,进入7月由于内蒙、广西等地夏季限电,锰硅开工率骤降至40%导致7月产量明显减少。但8月以后电力紧张有所缓解,开工率有所回升。

      锰硅利润在8月有所回落,一方面锰硅出售价格涨幅不大,另一方面锰矿有所回升,导致北方利润从前期1100元/吨回落至700元/吨,南方利润则从600元以上回落至300多元,和硅铁较大的利润产生了鲜明对比。因此我们认为未来锰硅厂转产硅铁的概率大大上升。

      根据统计局数据,2021年1-7月锰矿进口量1862万吨,同比增加18.3%,增幅较大,但7月进口量略有减少为274万吨。我们认为锰矿进口量在280万吨为供需平衡点,则目前锰矿进口略低于供需平衡位置。

      锰矿港口库存过剩明显减少,8月锰矿出现了明显去库存,根据上海钢联的数据,截止2021年8月20日锰矿钦州港和天津港库存合计577万吨,比7月底下降20万吨,同比也由此前的大增变为仅增加2.3%。

      锰硅需求主要在炼钢行业,也有小部分用于铸造等。而炼钢行业中,锰硅用量最大的品种是钢筋,也就是我们经常说的螺纹钢。2021年1-7月我国螺纹钢累计产量15745万吨,同比增长7.2%,其中7月产量2101万吨,同比减少12.5%,预计8月产量将于7月基本持平。

      从更高频的数据来看,四大钢材品种产量受到政策面影响,8月保持限产的态势或与7月持平。

      2021年8月硅铁期货价格明显上涨。截止2021年8月27日收盘,硅铁主力2201合约从9058元/吨上涨至10038元/吨,涨幅达10.8%。硅铁合约目前持仓已达到历史最高水平,折合现货超哥180万吨,约为年产量的1/3,由于硅铁本身厂对厂销售占主要部分,现货贸易流本身不足,期货持仓部分其实已经远超现货正常贸易流通的部分了,因此基本面分析对其不如资金面和政策面分析更为有效。总体来说,硅铁供应增幅仍然较大,需求前景看差。且由于硅铁目前利润已经远超锰硅等合金品种,面临较大的转产压力,虽然政策面能耗双控仍然持续会压制部分地区的产量,但由于价格较高,超过国际市场俄罗斯出口价以及国内出口价,因此,我们对长期走势并不看好。但是目前盘面持仓实在过大,现货库存不足以覆盖近月持仓,全国全年流通领域的硅铁量不足以覆盖主力持仓。因此建议投资者观望为主。

      2021年8月锰硅期货价格大幅震荡。截止2021年8月27日收盘,锰硅2201合约收于7918元/吨,与7月持平。锰硅利润在8月有所回落,一方面锰硅出售价格涨幅不大,另一方面锰矿有所回升,导致北方利润从前期1100元/吨回落至700元/吨,南方利润则从600元以上回落至300多元,和硅铁较大的利润产生了鲜明对比。因此我们认为未来锰硅厂转产硅铁的概率大大上升。

      短期来看,我们认为合金资金面博弈比较明显,建议单边观望。但是长期来看,被资金推升的价格也会因为资金离去趋于合理,因此远月或可以轻仓进行多锰硅空硅铁的操作。

    相关分类
    联系方式

    电话:400-123-4567

    Email: admin@baidu.com

    传真:+86-123-4567

    手机:13888888888